Quelles obligations acheter?
Un portefeuille diversifié devrait ainsi comprendre en théorie des actifs risqués (des actions et/ou des fonds d’actions), des actifs moins risqués (des obligations et/ou des fonds obligataires) et des liquidités (compte d’épargne).
Lorsque les marchés boursiers s’envolent, les actions gonflent le rendement de votre portefeuille.
Et lorsque les Bourses sont secouées, acheter des obligations, dont le cours évolue de façon moins sensible, voire différemment de celui des actions, fait office de matelas de sécurité.
Un portefeuille diversifié en actions et en obligations est donc un outil efficace pour obtenir par tous temps un bon rendement à long terme, sans prise de risque excessive.
Donc, à la question de savoir quelles obligations acheter, il faut toujours rester très sélectif pour acheter des obligations en ce moment.
Quand faut-il acheter des obligations?
Il n’y a pas de règle universelle pour savoir quand acheter des obligations, car cela dépend de votre profil de risque, de vos objectifs et de la situation du marché.
En général, les obligations sont considérées comme moins risquées que les actions, mais elles offrent aussi un rendement potentiel plus faible.
Les obligations peuvent être intéressantes pour diversifier votre portefeuille, protéger votre capital ou générer des revenus réguliers.
Toutefois, il faut être attentif à certains facteurs qui peuvent influencer la rentabilité et le risque des obligations, tels que :
- Le taux d’intérêt: plus il est élevé, plus l’obligation est attractive, mais plus le risque de défaut de l’émetteur est élevé aussi.
- La durée: plus l’obligation est longue, plus elle est sensible aux variations du taux d’intérêt. Si le taux d’intérêt augmente, le prix de l’obligation baisse et inversem*nt.
- La notation: c’est une évaluation de la solvabilité de l’émetteur faite par des agences spécialisées. Plus la notation est élevée, plus l’obligation est sûre, mais moins elle offre un rendement élevé.
Ainsi, il peut être judicieux d’acheter des obligations lorsque:
- Vous cherchez à préserver votre capital ou à obtenir des revenus fixes.
- Vous anticipez une baisse du taux d’intérêt ou une stabilité du marché.
- Vous sélectionnez des obligations de bonne qualité et adaptées à votre horizon d’investissem*nt.
En revanche, il peut être déconseillé d’acheter des obligations lorsque:
- Vous cherchez à maximiser votre rendement ou à profiter de la croissance du marché.
- Vous anticipez une hausse du taux d’intérêt ou une forte volatilité du marché.
- Vous prenez trop de risque en achetant des obligations spéculatives ou trop longues.
Si les intérêts des obligations ont pu s’élever souvent à plus de 3% en 2023, l’investissem*nt en actions boursières peut rapporter plus de 10% par an en moyenne sur le long terme.
Alors, quand acheter des obligations?
Avec les taux proposés actuellement, il y a deux raisons valables d’acheter des obligations qui viennent à l’esprit:
- La première est lorsque vous avez un projet à court terme, tel que l’achat d’une voiture, le paiement d’un acompte pour acheter votre maison ou réunir les fonds pour la fête de votre mariage.
- La seconde est lorsque vous souhaitez accroître votre fonds d’urgence. Un fonds obligataire peut être une excellente option pour augmenter votre épargne de précaution tout en minimisant les risques.
Il faut cependant se rendre compte que dans ces 2 cas, le livret d’épargne offre un taux comparable et est défiscalisé.
Ce choix est toujours un pari sur l’avenir.
Acheter des obligations pour équilibrer votre portefeuille?
Beaucoup d’investisseurs ont pu à nouveau respirer.
Ils n’ont plus eu besoin de prendre trop de risques sur les actions pour obtenir un rendement acceptable.
Les nouvelles ont en effet été bonnes pour les amateurs d’obligations et de fonds obligataires.
Après une année 2022 absolument désastreuse, 2023 a été meilleur pour les investissem*nts à revenu fixe.
Acheter des obligations peut donc être à nouveau intéressant
Autour de 4,3% pour le taux américain à 10 ans, et proche de 2,7% pour son équivalent allemand, les taux obligataires ont atteint des niveaux inédits depuis de nombreuses années.
Au plus haut depuis plus de 15 ans, l’écart entre les rendements offerts par l’obligataire américain et les marchés d’actions ouvre de nouvelles perspectives pour l’investisseur.
L’offre et la demande
La loi de l’offre et de la demande est pour beaucoup dans la flambée obligataire.
Côté offre, les émissions de dette sont abondantes.
Nombre de pays du G7 continuent d’afficher d’énormes déficits budgétaires et sont sur des trajectoires de dette peu recommandables.
Cela a d’ailleurs poussé l’agence de notation Fitch à priver la dette américaine de sa note AAA.
Or, toute cette dette doit être financée.
Les émissions se succèdent donc à bon rythme, et les montants ont été plus intéressants que par le passé.
Parallèlement, la demande est en berne.
Il y a d’abord le fait que la plupart des banques centrales se séparent de leurs énormes stocks de dette.
Les émetteurs doivent donc trouver d’autres preneurs.
Mais les liquidités sont moins disponibles que par le passé, et plus chères.
En même temps, l’inflation élevée a pesé sur le pouvoir d’achat des ménages, ce qui les a incité à puiser dans leur épargne.
La géopolitique pèse aussi: suite au gel des avoirs de dette américaine détenus par la Russie, d’autres clients traditionnels, comme la Chine ou l’Arabie saoudite, sont moins présents.
Face à ce scénario, le Trésor américain est forcé de revoir à la hausse les rendements qu’il offre.
Les marchés s’adaptent, naturellement.
Et comme la dette américaine est l’actif de référence face auquel sont calculés les prix de la dette du monde entier, cette hausse a des répercussions partout.
Un objectif d’inflation à revoir?
Mais d’autres facteurs ont expliqué la hausse des taux.
D’abord, les marchés commencaient à se dire qu’au vu de l’inflation persistante, les taux directeurs risquent de rester élevés plus longtemps.
Ensuite, s’il est certain que les banques centrales feront tout pour ramener l’inflation vers des niveaux pas trop élevés, on peut se demander si un objectif de 2% est encore envisageable à moyen et long terme.
À en croire nos leaders, nous serons ces prochaines décennies en pleine transition énergétique, ce qui, à court terme du moins, ne devrait
pas calmer la progression des prix.
À un moment donné, il faudra se demander si l’objectif d’inflation de 2% est réaliste et si les mesures nécessaires pour y parvenir sont justifiées.
Ici et là, des voix s’élèvent pour défendre un objectif moins contraignant, de l’ordre de 3%.
Mais un tel changement serait lourd de conséquences pour les marchés obligataires, menant à des taux durablement plus élevés.
Voilà qui inquiète forcément les investisseurs.
L’obligataire est donc revenu en force.
Quelles qu’en soient les raisons, les taux offerts par l’obligataire américain dépassent largement l’inflation en Europe et sont donc positifs en termes réels.
Tout aussi important pour les investisseurs: leur rendement est a été bien plus élevé que le dividende offert par les actions américaines dans leur ensemble, et il faut remonter aux années qui ont précédé la crise financière de 2008-2009 pour retrouver un tel écart.
La normalisation tant attendue des marchés obligataires s’est donc réalisée.
Voici pourquoi vous pouvez toujours acheter des obligations
1. Les rendements des obligations sont encore élevés en raison de la hausse des taux directeurs des banques centrales.
2. Les obligations existantes se négocient à des cours intéressants, inférieurs à leur valeur de remboursem*nt à l’échéance.
3. Les pics d’inflation mondiaux sont probablement derrière nous, ce qui réduit la probabilité que les banques centrales relèvent encore leurs taux directeurs.
4. La situation financière des émetteurs est bonne, avec des probabilités de défaut faibles pour les obligations à haut rendement.
5. La demande pour acheter des obligations est forte, soutenue par les investisseurs professionnels et les compagnies d’assurance qui cherchent à respecter leurs engagements auprès de leurs clients.
Acheter des obligations convient bien à certains investisseurs, car elles offrent une diversification supplémentaire par rapport aux actions.
Je vous suggère cependant de choisir des durées plus longues pour acheter des obligations.
En effet, en choisissant des obligations de longue durée, vous fixerez votre taux d’intérêt au niveau actuel pendant plusieurs années, ce qui vous assurera un rendement constant et régulier.
Par contre, si vous choisissez des obligations de courte durée, vous devrez réinvestir votre capital à un taux plus bas plus vite, ce qui diminuera votre rendement.
Par exemple, si vous achetez des obligations à 10 ans qui offre un taux de 2,5%, vous recevrez ce taux pendant 10 ans, quelle que soit l’évolution du marché.
Mais si vous achetez des obligations à 2 ans qui offre un taux de 3,5%, vous devrez la vendre dans 2 ans, et réinvestir votre argent dans une autre obligation, qui offrira sans doute un taux plus bas, par exemple 3%.
Vous aurez donc perdu 0,5 point de pourcentage de rendement.
Enfin, dans le cadre d’un portefeuille diversifié, je vous recommande d’également acheter des obligationsétrangères, qui peuvent offrir des taux d’intérêt plus hauts que les obligations en euro, et donc des rendements plus intéressants.
C’est notamment le cas des obligations en dollar américain, qui profitent de la robustesse de l’économie américaine, de la politique monétaire plus flexible de la Réserve Fédérale (Fed) et de la faiblesse du dollar par rapport à l’euro.
Les obligations en dollar américain offraient fin 2023 un taux de 4,2% à 10 ans, ce qui représente un écart de 1,7 point de pourcentage avec les obligations en euro à la même échéance.
Toutefois, il faut prendre en compte le risque de change, qui peut influencer la performance des obligations étrangères.
Si le dollar se renforce par rapport à l’euro, vous gagnerez en plus du rendement de l’obligation, la différence de change.
Mais si le dollar s’affaiblit, vous perdrez une partie de votre rendement, voire plus.
Il est donc important de diversifier votre portefeuille différentes devises, et de couvrir le risque de change si nécessaire.
Pour les investisseurs privés, il est finalement préférable d’acheter des obligations via des fonds obligataires spécialisés (ETF) pour bénéficier d’une gamme plus large d’obligations.
Quelles obligations acheter maintenant?
Quant à savoir quelles obligations acheter, il y a deux raisons principales pour lesquelles je préfère utiliser des ETF pour acheter des obligations.
Tout d’abord, acheter des obligations de certains émetteurs intéressants est très difficile, voire impossible, pour les investisseurs.
Les émissions en yuan chinois ou en yen japonais en sont un exemple.
Deuxièmement, il est vital de répartir les risques, même dans une catégorie donnée.
Bien qu’il soit possible par exemple d’acheter des obligations individuelles à haut rendement directement, l’utilisation d’un fonds de placement spécialisé permettra une répartition du risque sur plusieurs dizaines voire centaines d’émetteurs différents au sein de cette même catégorie.
Que faire alors pour acheter des obligations?
Rassurez-vous, j’ai la solution!
Dans ma formation Comment constituer votre portefeuille boursier, j’explique pourquoi il faut donc acheter des obligations, non seulement pour le rendement, mais aussi pour leur sécurité, leur quasi-absence de risque.
Certaines obligations offrent un rendement acceptable, tout en présentant un risque minimum.
Même si les taux d’intérêt sont en hausse (mais pas encore très élevés), acheter des obligations est donc un intéressant instrument de diversification pour certains profils d’investisseurs.
Comme les marchés boursiers sont devenus plus volatils, elles constituent un pare-chocs bienvenu.
De nos jours, le principal avantage d’un portefeuille obligataire en dehors de son rendement, est la diversification qu’il apporte à votre avoir.
Dans la formation, je vous indique clairement comment acheter des obligations, et lesquelles, avec toutes leurs coordonnées:
