Le terme « fonds en euros » signifie que les avoirs détenus par les assurés sont libellés en euros (à l’inverse des fonds en unités de compte (UC), qui sont exprimés en nombre de parts). Quels sont les avantages et inconvénients de ces fonds qui représentent plus de 1 776 milliards d’euros d’encours à février 2020 ?
Des avantages indéniables
Les assurés bénéficient chaque année d’une performance brute, qui est jusque-là positive. Pour parvenir à ce résultat, les fonds en euros sont investis sur des placements peu risqués, majoritairement en obligations d’État et d’entreprises. Accessoirement, pour compenser la baisse du rendement de ces titres, les gestionnaires peuvent réaliser des investissem*nts en actions cotées ou non cotées, à risque plus important. L’immobilier peut également constituer une source de diversification.
Les gains, mêmes modestes, réalisés chaque année viennent rejoindre les précédents déjà réalisés avec un effet de capitalisation, c’est ce que l’on dénomme l’effet cliquet (cliqueter définitivement les gains).
En France, où les placements sans risques sont appréciés, les fonds en euros ne sont pas près de disparaître et ce notamment du fait de leurs avantages successoraux.
Mais des inconvénients existent
Comme indiqué ci-dessus, le capital des fonds en euros est garanti, mais dans certains contrats ce capital n’est garanti que déduction faite des frais annuels de gestion. Les notices des fonds en euros doivent stipuler ce point essentiel de manière explicite. Du fait d’une telle disposition, plus que jamais le montant des frais annuels de gestion doit être scruté.
Les rendements des contrats en euros n’ont cessé de diminuer du fait notamment de l’incursion des obligations d’Etat en territoire négatif (Obligation Assimilable du Trésor Français : -015 % au 10 septembre 2020).
Baisse du rendement mais également risque d’une liquidité écornée (la liquidité se traduisant par la possibilité de récupérer son capital à tout moment). En effet, les assureurs sont sous la menace d’une remontée relativement rapide des taux d’intérêt même si cette hypothèse n’est pas à ce jour détectable. Cette situation est organisée par la loi dite « Sapin II ». Les assureurs auraient alors la possibilité de bloquer durant 6 mois maximum les retraits.
Des alternatives possibles
Les contrats d’assurance vie en euros restent un produit relativement sûr. Toutefois, le panachage de son patrimoine avec des unités de compte (UC) apparaît plus que jamais nécessaire dans un monde économico-financier incertain. Le panachage des contrats en euros et des UC peut s’opérer sous deux formes : gestion libre (procéder soi-même au panachage de son épargne) et gestion sous mandat (confier le panachage de son épargne à un professionnel rattaché à l’assureur).
Quel que soit le mode de gestion choisi, pour les plus prudents d’entre nous, les fonds en euros peuvent continuer à représenter jusqu’à 100 % du patrimoine assurantiel. Le reste des encours du contrat se partageant entre UC « boursières » et «immobilières».
Cet article ne constitue pas un conseil à la souscription de produit(s) mentionné(s) dans cette page ou indirectement via lien hypertexte. Souscrire ce(s) produit(s) requiert de se référer à la documentation contractuelle contenant leurs frais et facteurs de risques.
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The term "fonds en euros" refers to assets held by policyholders and denominated in euros, as opposed to "fonds en unités de compte (UC)," which are expressed in units. These funds, totaling over 1,776 billion euros as of February 2020, come with both advantages and disadvantages.
Advantages:
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Positive Annual Performance: Policyholders benefit from a positive annual gross performance. This is achieved by investing funds in relatively low-risk instruments, primarily government and corporate bonds.
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Risk Mitigation Strategies: To counter the yield decrease in bonds, fund managers may invest in listed or unlisted stocks, introducing a higher level of risk. Real estate is also considered as a diversification source.
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Compounding Effect (Effet Clic-Clac): Modest gains each year contribute to previous gains, creating a compounding effect known as "effet cliquet."
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Succession Benefits: In France, where risk-free investments are appreciated, "fonds en euros" are unlikely to disappear due to their inheritance advantages.
Disadvantages:
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Guaranteed Capital with Deducted Fees: While the capital of "fonds en euros" is guaranteed, in some contracts, this guarantee is subject to deduction of annual management fees. It's crucial to carefully scrutinize the amount of these fees.
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Decreasing Yields: Yields from euro contracts have steadily decreased, influenced by negative territory incursions of government bonds.
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Liquidity Risks: There's a risk of reduced liquidity, meaning the ability to withdraw capital at any time, due to insurers facing the potential rapid rise of interest rates, as stipulated by the "Sapin II" law.
Possible Alternatives:
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Diversification with Unités de Compte (UC): Amid economic uncertainties, it is increasingly necessary to diversify one's portfolio with "unités de compte." This diversification can be done through two approaches: self-managed (gestion libre) or professionally managed (gestion sous mandat).
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Allocation Strategies: Regardless of the chosen management approach, for the most cautious investors, "fonds en euros" can still represent up to 100% of the insurance portfolio. The remaining portion can be allocated between stock-based ("boursières") and real estate-based ("immobilières") UCs.
In conclusion, while "fonds en euros" remain a relatively safe product, it is crucial for investors to consider diversification strategies, especially in the current economic and financial landscape. The article emphasizes the importance of careful consideration and consultation of contract documentation before making investment decisions.
