TQQQ: tenir long mais pas trop long, une analyse basée sur les données (NASDAQ: TQQQ) (2024)

Il y a une semaine, jeécritsur la façon dont la tenueSpxl, un ETF à effet de 3x du S&P 500, à plus long terme (1 an) peut être une stratégie viable qui bat détenant le S&P 500 dans la plupart des cas.J'ai utilisé les données de retour quotidiennes passées du S&P 500 pour simuler un effet de levier 3x comme SPXL remontant à 1990. En résumé, alors que la maintenance SPXL surpasse le S&P 500 71% du temps, les 29% restants étaient extrêmement douloureux pourLes investisseurs où le S&P 500 était déjà en baisse de près de 50% en un an et SPXL a baissé de 90%.

Je voulais étendre la même analyse à un proche cousin de SPXL, le Proshares Ultrapro QQQ (RésistantTqqq), qui est un ETF à endets 3x de l'ETF Invesco QQQ (QQQ) qui représente l'indice NASDAQ-100.QQQ et TQQQ ont gagné en popularité au cours de la dernière décennie en raison de l'émergence de Big Tech sur nos marchés et également de leur résilience pendant la pandémie Covid-19.De plus, la bulle technologique 2000 présente une période de temps très intéressante et importante pour étudier pour les ETF à effet de levier comme TQQQ où les avoirs sous-jacents étaient au cœur de la bulle et de sa pop ultérieure.

Un test de dos historique

Au lieu de simplement regarder un rendement à terme d'un an, je voulais également analyser une période de détention plus longue de 5 ans.Les données QQQ remontent à 1999, ce qui est juste alors que la bulle technologique commence à se former et où je commence par l'analyse.Le TQQQ n'a été créé qu'en 2011, après les principaux marchés d'ours prolongés, et donc je compte sur les données de prix QQQ pour simuler les rendements TQQQ.

Certains détails du modèle à noter:

• Je calcule un rendement quotidien en prenant le prix rapproché de la journée de négociation actuelle divisée par le prix rapproché de la journée de négociation précédente qui attribueTout mouvement après-vente jusqu'à la journée en cours.
• Un rendement à terme d'un an est le rendement quotidien composé des 253 prochains jours de négociation (le nombre moyen de jours de négociation par an).
• Un retour à l'avant de 5 ans utilise les 5 prochains jours de 253 = 1265 jours de négociation.Les rendements à terme sur 5 ans sont annualisés àêtre comparable avec le rendement à terme d'un an.
• Chaque point de données est un jour où un investisseur a commencé à investir dans QQQ ou TQQQ et le rendement associé est leannualiséRetour un an (ou 5 ans) plus tard.
• Pour la simplicité, les dividendes et les frais ne sont pas pris en compte.

Période de détention d'un an

Source: Calculs de l'auteur, Données de prix QQQ 1999-2020 à partir deYahoo finance

En regardant les rendements à terme d'un an, les résultats sont assez similaires aux résultats SPXL vs S&P 500.L'effet de levier triple aide TQQQ surclassé QQQ, bien qu'il dépend vraiment du timing des investisseurs.Les meilleures opportunités pour les investisseurs du TQQQ pour surpasser QQQ est au début des principales courses de taureaux après un grand krach de marché (2002 et 2009).Cependant, même si les investisseurs ont raté exactement le calendrier, TQQQ a toujours surperformé le QQQ sur les marchés des taureaux laïques en 2003 à 2007 et 2010.

Le meilleur moment absolu pour les investisseurs pour commencer à investir dans le TQQQ était avant la grande période de la bulle technologique en 1999. Les investisseurs auraient eu plus de 7 fois leurs investissem*nts en une seule année avec TQQQ contre seulement environ 2x pour QQQ.Cependant, cela n'aurait fonctionné que si les investisseurs ont parfaitement chronométré le marché et cessé d'investir avant l'éclatement de la bulle technologique 2000.

Tout au long du marché des ours prolongé pour les actions technologiques en 2000-2002, les investisseurs de QQQ perdaient environ 50% par an.Les investisseurs du TQQQ perdaient près de 100% de leur portefeuille pendant près de trois années consécutives.De même, de la fin de 2007 à 2008, les investisseurs de TQQQ ont également vu près de 100% s'effondrer de leurs portefeuilles.

Source: Calculs de l'auteur, Données de prix QQQ 1999-2020 à partir deYahoo finance

Plutôt que de regarder le moment du marché, que la plupart des investisseurs ont du mal à faire, en examinant la distribution de Performance Delta entre TQQQ et QQQ montre que le TQQQ devrait surpasser environ les deux tiers du temps (Blue, 64%).La surperformance moyenne est de 23%.La distribution a une queue extrêmement longue, ce qui signifie que si un investisseur est particulièrement chanceux avec le timing, il peut surpasser un montant significatif (300% +).

Cependant, ce n'est pas sans risque significatif pour les investisseurs.En examinant la partie sous-performante de la distribution (rouge, 36%), le résultat le plus courant est sous-performant entre 40% et 50%.Cette sous-performance se produit généralement déjà tandis que QQQ est considérablement en baisse et donc perdre 40% à 50% supplémentaire signifie essentiellement que votre portefeuille serait presque complètement anéanti.

Période de détention de 5 ans: pire performance que 1 an

Avec les FNB et les actions non effectués, la plupart des investisseurs se contentent de l'adage selon lequel investir et occuper des positions solides à long terme est la façon dont vous éteignez les fluctuations du marché et créez de la richesse.On peut penser que cela fonctionnerait de la même manière pour les FNB levés tels que TQQQ.Cependant, en raison de l'effet asymétrique de l'agrandissem*nt des pertes plus que des gains, la maintenance TQQQ pendant trop longtemps peut en fait avoir des effets désastreux, d'autant plus que plus vous détienez, plus vous êtes susceptible de rencontrer un marché boursier prolongé majeur.Examinons les mêmes graphiques mais pour une période de détention de 5 ans (avec des rendements annualisés).

Source: Calculs de l'auteur, Données de prix QQQ 1999-2020 à partir deYahoo finance

L'utilisation d'une période de détention de 5 ans crée une image bien pire pour TQQQ.Avant le long Marché taureau laïque 2009, il était en fait rare que TQQQ ait même des rendements annualisés positifs, sans parler de surpasser QQQ.En revanche, les investisseurs de QQQ n'ont perdu de l'argent que sur une période de détention de 5 ans s'ils achetaient tout en haut de la bulle technologique ou exactement 5 ans avant le krach de 2008.

Pendant le marché haussier laïque entre les deux principaux accidents des années 2000, où les rendements à terme TQQQ d'un an ont généralement surclassé, les rendements à terme de 5 ans ont permis.Les exceptions près de l'endroit ont commencé un investisseur en 2002-2003 parce que la période de 5 ans se termine avant l'accident de 2008.Sinon, la période de 5 ans comprenait le krach de crise financière qui a anéanti tous les gains et plus encore.Investir avec une période de détention de 5 ans efface également complètement l'énorme surperformance en 1999 lors de l'évolution de la bulle technologique et le transforme à la place en la pire perte annualisée au cours des deux décennies.

En revanche, l'après-2009 a continué à favoriser le TQQQ en raison du marché haussier étendu.Même si un investisseur a acheté exactement 5 ans avant le crash covide, TQQQ a toujours surperformé QQQ.Cela s'explique par la reprise rapide du prix du crash covide par opposition aux marchés des ours tirés dans la bulle technologique et la crise financière.Source: Calculs de l'auteur, Données de prix QQQ 1999-2020 à partir deYahoo finance

Passant à la distribution de retour Delta pour une période de détention de 5 ans, les résultats sont un peu surprenants.Désormais, TQQQ ne surperforme que 52% du temps, à peine au-dessus d'un retournement de pièces.La majorité de ces cas proviennent du marché haussier laïque étendu après 2009.La surperformance annualisée positive n'a pas non plus de queue graisseuse, ce qui signifie qu'il n'y a même pas de grande récompense pour compenser.La surperformance moyenne n'est désormais que de 5%.Compte tenu de l'augmentation significative du risque de TQQQ, le simple fait d'obtenir un retournement de pièces pour surpasser QQQ fait que TQQQ n'est pas une excellente prise à long terme étendue.

Tenir toute la période

Si vous teniez QQQ à partir de mars 1999 et tenu jusqu'à aujourd'hui, vous auriez 6x votre investissem*nt initial malgré tous les marchés des ours prolongés.Si vous teniez TQQQ à la place, vous n'auriez que 27% de plus que vous aviez il y a 20 ans.La majeure partie de cela est causée par le crash de la bulle technologique anéantissant presque complètement votre portefeuille.

De toute évidence, si vous aviez commencé à investir dans un meilleur endroit comme juste après le crash de la crise financière, les choses seraient très différentes.Les investisseurs à partir de mars 2009 et se tenir jusqu'à aujourd'hui auraient un rendement 11X avec QQQ mais un rendement de 300x avec TQQQ.Cependant, le timing du marché est incroyablement difficile, il est donc préférable de voir les choses dans une perspective de risque-récompense.

Conclusion

Les FNB en levier tels que le TQQQ peuvent être raisonnablement détenus à long terme, mais nécessitent un moment incroyablement bon sur le marché.Tenir TQQQ pendant trop longtemps garantit presque toujours que vous finirez par affronter un marché des ours prolongé majeur qui efface complètement les précédentes années de gains.Cependant, si vous pouvez éviter les principaux marchés d'ours prolongés tels que l'achat à tout moment depuis 2009 et aujourd'hui, le TQQQ peut surpasser considérablement son sous-jacent.

Le TQQQ et d'autres ETF à effet de levier ne devraient être tenus que à long terme par des investisseurs ayant des tolérances à très haut risque et un grand calendrier du marché.On ne sait pas combien de temps ce marché haussier laïque se poursuivra et lorsqu'une autre bulle technologique ou une crise financière comme un accident viendra.Pour la plupart des investisseurs, la détention de versions non lourdes des FNB à risque élevé est probablement meilleure pour leurs portefeuilles à long terme.

B.A.Économie et mathématiques, ingénieur logiciel @ LinkedIn.Ex-facebook.Je me concentre principalement sur l'investissem*nt dans le secteur de la technologie où j'ai des connaissances du domaine.Je suis un geek de Big Data qui forme une analyse à dos de données des actions.