Un investisseur qualifié est une personne ou une entité autorisée à investir dans des titres qui ne sont pas enregistrés auprès de laCommission de Sécurité et d'Echanges(SECONDE). Pour être un investisseur qualifié, une personne ou une entité doit respecter certains revenus etvaleur nettedes lignes directrices.
Il faut de l'argent pour gagner de l'argent, etinvestisseurs accréditésont plus d'occasions de le faire queinvestisseurs non accrédités. En effet, la Securities and Exchange Commission (SEC) permet aux entreprises et aux fonds privés de ne pas avoir à enregistrer certains investissem*nts tant que les entreprises vendent ces actifs à des investisseurs accrédités.Les investisseurs accrédités peuvent investir de l'argent directement dans le monde lucratif decapital-investissem*nt, placements privés,fonds spéculatifs, capital-risque et fonds propresfinancement participatif. Cependant, les exigences de qui peut et qui ne peut pas être un investisseur accrédité - et peut participer à ces opportunités - sont déterminées par la SEC.
Il existe une idée fausse courante selon laquelle un « processus » existe pour qu'un individu devienne un investisseur qualifié. Aucune agence gouvernementale ou organisme indépendant n'examine les références d'un investisseur, et il n'existe aucun examen de certification ou document attestant qu'une personne est devenue un investisseur accrédité. Au lieu de cela, les sociétés qui émettent des titres non enregistrés déterminent le statut d'un investisseur potentiel en effectuant une diligence avant la vente.
Cet article détaille les conditions requises pour devenir un investisseur accrédité, comment déterminer si vous êtes admissible et le processus de sélection effectué pargestionnaires d'investissem*ntpour vérifier le statut d'investisseur accrédité.
Points clés à retenir
- Un investisseur accrédité est celui qui répond à certains critères concernant le revenu, la valeur nette et les qualifications. Ce sont des personnes fortunées qui ont accès à des investissem*nts auxquels de nombreuses personnes ne sont pas autorisées.
- Le fardeau de prouver qu'un individu est un investisseur qualifié incombe au véhicule d'investissem*nt plutôt qu'à l'investisseur.
- Les avantages d'être un investisseur accrédité incluent l'accès à des investissem*nts uniques et restreints, des rendements élevés et une diversification accrue.
- Les inconvénients d'être un investisseur accrédité comprennent un risque élevé, des montants d'investissem*nt minimum élevés, des frais élevés et l'illiquidité des investissem*nts.
- De nombreux pays ont une catégorie d'investisseurs accrédités qui ont diverses exigences en matière de revenu, de valeur nette, d'investissem*nt et de législation.
Investisseur accrédité
Exigences pour être un investisseur accrédité
Règle 501 duRèglement Dde laLoi sur les valeurs mobilières de 1933(Reg. D) fournit la définition d'un investisseur qualifié. En termes simples, la SEC définit un investisseur accrédité à travers les limites du revenu et de la valeur nette de deux manières :
- Une personne physique dont le revenu dépasse 200 000 $ au cours de chacune des deux années les plus récentes ou un revenu conjoint avec un conjoint supérieur à 300 000 $ pour ces années et une attente raisonnable du même niveau de revenu pour l'année en cours.
- Une personne physique qui a un patrimoine net individuel, ouvaleur nette communeavec son conjoint, qui excède 1 million de dollars au moment de l'achat, excluant la valeur de la résidence principale de cette personne.
Le dernier passage de la deuxième puce est critique car il s'agit d'un changement important qui a été introduit lors du passage en 2010 de laLoi Dodd-Frank. Avant l'adoption de la loi de finances, la résidence principale n'était pas exclue de la détermination de la valeur nette d'une personne. Quiconque détenait des investissem*nts accrédités avant le passage était exempté de la loi.
Pour 2020, on estime qu'il y avait 13 665 475 ménages d'investisseurs accrédités aux États-Unis. Cela représente environ 10,6 % de tous les ménages américains. Ce nombre représentait 73,3 billions de dollars de richesse.
La règle 501 contient également des dispositions pour les sociétés, les partenariats, les organisations caritatives et les fiducies, en plus des administrateurs de sociétés, des propriétaires d'actions et desinstitutions financières. Cependant, les formules et processus de sélection suivants sont préparés pour les individus ou les couples qui souhaitent obtenir la désignation d'investisseur qualifié.
Modifications de la SEC à la définition de l'investisseur qualifié
Le 26 août 2020, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a modifié la définition d'un investisseur qualifié. Selon le communiqué de presse de la SEC, "les modifications permettent aux investisseurs de se qualifier en tant qu'investisseurs accrédités sur la base de mesures définies de connaissances, d'expérience ou de certifications professionnelles en plus des tests existants pour le revenu ou la valeur nette. Les modifications élargissent également la liste des entités qui peuvent se qualifier en tant qu'investisseurs qualifiés, notamment en permettant à toute entité qui satisfait à un test d'investissem*nt de se qualifier."
Entre autres catégories, la SEC définit désormais les investisseurs accrédités comme incluant les suivants :
- Les personnes qui ont certaines certifications professionnelles, désignations ou titres de compétences
- Les personnes qui sont des « employés avertis » d'un fonds privé
- Conseillers en placement enregistrés auprès de la SEC et de l'État
Particuliers détenantSérie 7,Série 65, etSérie 82les licences sont désormais incluses en tant qu'investisseurs accrédités. La SEC peut ajouter des certifications et des désignations à l'avenir et encourager le public à soumettre des propositions pour d'autres certificats, désignations ou titres à prendre en considération.
Les employés qui sont considérés comme des « employés bien informés » d'un fonds privé sont désormais également considérés comme des investisseurs qualifiés en ce qui concerne ce fonds.
La SEC a également élargi sa définition pour inclure de nombreuses autres entités, telles que "les tribus indiennes, les organismes gouvernementaux, les fonds et les entités organisées en vertu des lois de pays étrangers, qui "possèdent" des investissem*nts tels que définis dans la règle 2a51-1 (b) en vertu de la Loi sur les sociétés d'investissem*nt, de plus de 5 millions de dollars et qui n'a pas été constituée dans le but précis d'investir dans les titres offerts. »
Les autres entités pouvant être éligibles comprennent les sociétés à responsabilité limitée avec 5 millions de dollars d'actifs, les conseillers en investissem*nt enregistrés auprès de la SEC et de l'État, les conseillers en déclaration exonérés et les sociétés d'investissem*nt dans les entreprises rurales.
Comment déterminer si vous êtes accrédité ?
Les personnes qui ont gagné 200 000 $ ou plus de revenu au cours des deux dernières années sont automatiquement qualifiées d'investisseurs qualifiés, tout comme une personne dont le revenu, lorsqu'il est combiné à celui d'un conjoint, totalise 300 000 $ ou plus.
Un individu peut également maintenir une valeur nette de 1 million de dollars ou plus, moins la valeur d'une résidence principale. La seule situation où la résidence principale peut peser sur la valeur nette est lorsqu'un investisseur a soit unhypothèque sous-marineou un solde sur unmarge de crédit sur valeur domiciliaire.
Exemple d'investisseur qualifié
Pour qu'une personne puisse déterminer sa qualification en tant qu'investisseur qualifié, elle doit créer un compte personnelbilancomme celui ci-dessous en soustrayant le nombre total de passifs du total des actifs.
| Allen | Brian | Carla | |
| Résidence principale | |||
| Valeur de la maison | 500 000 $ | 500 000 $ | 500 000 $ |
| Hypothèque | 50 000 $ | 300 000 $ | 600 000 $ |
| Ligne sur valeur nette de la propriété | 100 000 $ | ||
| Actifs | |||
| Comptes bancaires | 500 000 $ | 500 000 $ | 500 000 $ |
| 401(k)/IRA | 300 000 $ | 300 000 $ | 300 000 $ |
| Autres investissem*nts | 400 000 $ | 400 000 $ | 400 000 $ |
| Voiture | 25 000 $ | 25 000 $ | 25 000 $ |
| Total des actifs inclus | 1 225 000 $ | 1 225 000 $ | 1 225 000 $ |
| Passifs | |||
| Prêts étudiants et prêts automobiles | 100 000 $ | 100 000 $ | 100 000 $ |
| Autres passifs | 100 000 $ | 100 000 $ | 100 000 $ |
| Hypothèque sous-marine | 100 000 $ | ||
| Solde de la ligne de valeur nette de la propriété | 100 000 $ | ||
| Total des passifs inclus | 200 000 $ | 300 000 $ | 300 000 $ |
| Valeur nette | 1 025 000 $ | 925 000 $ | 925 000 $ |
Comme indiqué dans l'exemple ci-dessus, Allen est considéré comme un investisseur qualifié car sa valeur nette est supérieure à 1 million de dollars. Cependant, Brian et Carla ne sont pas admissibles en raison de responsabilités supplémentaires liées à leur résidence principale. Dans le cas de Brian, il a une marge sur valeur nette de 100 000 $ qui augmente son passif et fait tomber sa valeur nette en dessous de 1 million de dollars. Pendant ce temps, Carla est sous l'eauhypothèqueaugmente son passif et limite sa valeur nette.
Vérifications nécessaires
Comme mentionné, aucune agence ou institution officielle ne confirme l'accréditation d'un investisseur et aucune certification n'est délivrée. Cependant, depuis septembre 2013, la SEC a exigé que toute personne vendant à des investisseurs accrédités prenne un certain nombre de mesures différentes afin de vérifier ce statut. Le simple fait de dire à une entreprise ou de cocher une case indiquant qu'une personne est qualifiée n'est plus autorisé.
Les personnes qui estiment être éligibles peuvent visiter un fonds et demander des informations sur les investissem*nts potentiels.émetteurdes valeurs mobilières donnera un questionnaire pour déterminer si une personne se qualifie comme un « investisseur qualifié ». Le questionnaire nécessitera également probablement la pièce jointe deÉtats financierset des informations sur d'autres comptes afin de vérifier la propriété des actifs inscrits sur un bilan comme celui ci-dessus. Les entreprises évalueront également probablement un rapport de solvabilité afin d'évaluer les dettes détenues par une personne cherchant à obtenir un statut accrédité.
Les personnes qui fondent leurs qualifications sur le revenu annuel devront probablement soumettre des déclarations de revenus, des formulaires W-2 et d'autres documents indiquant les salaires. Les particuliers peuvent également envisager des lettres d'examens parCPA, fiscalistes, investissem*ntcourtiers, ou conseillers.
Investisseurs accrédités dans d'autres pays
Les désignations d'investisseur accrédité existent également dans d'autres pays et ont des exigences similaires. Les exigences pour être un investisseur accrédité dans certains pays sont similaires à celles des États-Unis, comme le Canada, l'Australie et Singapour, qui ont des exigences similaires en matière de revenu et de valeur nette, tandis que d'autres pays ont des exigences différentes.
Dans l'UE et en Norvège, par exemple, il existe trois tests pour déterminer si un individu est un investisseur qualifié. Le premier est un test qualitatif, une évaluation de l'expertise, des connaissances et de l'expérience de l'individu pour déterminer s'il est capable de prendre ses propres décisions d'investissem*nt. Le second est un test quantitatif où l'individu doit répondre à deux des critères suivants :
- A réalisé des transactions de taille significative sur le marché concerné à une fréquence moyenne de 10 par trimestre au cours des quatre derniers trimestres
- Possède un portefeuille financier supérieur à 500 000 EUR
- Travaille ou a travaillé dans le secteur financier pendant au moins un an
Enfin, le client doit déclarer par écrit qu'il souhaite être traité comme un client professionnel et l'entreprise avec laquelle il souhaite faire affaire doit l'informer des protections qu'il pourrait perdre.
D'autres pays, comme l'Inde et la Suisse, n'ont pas d'exigences explicitement énoncées, mais indiquent qu'il faut rencontrer un avocat local au préalable pour déterminer s'il s'agit d'un investisseur accrédité.
Avantages et inconvénients de devenir un investisseur accrédité
Avantages
Accès à plus d'opportunités d'investissem*nt
Des rendements élevés
Diversification accrue
Les inconvénients
Placements à haut risque
Des montants d'investissem*nt minimum élevés
Frais de haute performance
Long temps de blocage du capital
Les avantages expliqués
Le principal avantage d'être un investisseur accrédité est qu'il vous donne un avantage financier sur les autres. Parce que votre valeur nette ou votre salaire est déjà parmi les plus élevés, être un investisseur qualifié vous permet d'accéder à des investissem*nts auxquels d'autres moins riches n'ont pas accès. Ceci, à son tour, pourrait encore augmenter votre richesse.
Ces investissem*nts pourraient avoir des taux de rendement plus élevés, de meilleursdiversification, et de nombreux autres attributs qui aident à créer de la richesse et, surtout, à créer de la richesse dans un laps de temps plus court.
L'un des exemples les plus simples de l'avantage d'être un investisseur qualifié est de pouvoir investir dans des fonds spéculatifs. Les fonds spéculatifs ne sont principalement accessibles qu'aux investisseurs qualifiés car ils nécessitent des montants d'investissem*nt minimum élevés et peuvent avoir des risques associés plus élevés, mais leurs rendements peuvent être exceptionnels.
Cela étant dit, au cours des dernières années, les fonds spéculatifs ont eu du mal à battre le marché, mais beaucoup ont historiquement réussi à le faire, offrant à leurs investisseurs des rendements extrêmement élevés en très peu de temps.
Les inconvénients expliqués
Il y a aussi des inconvénients à être un investisseur accrédité qui concernent les investissem*nts eux-mêmes. La plupart des investissem*nts qui exigent qu'un individu soit un investisseur accrédité comportent un risque élevé. Les stratégies employées par de nombreux fonds comportent un risque plus élevé afin d'atteindre l'objectif de battre le marché.
Couplé au risque élevé, il y a un autre inconvénient; la plupart des investissem*nts nécessitent un investissem*nt minimum élevé. Il ne suffit pas de déposer quelques centaines ou quelques milliers de dollars dans un investissem*nt. Les investisseurs qualifiés devront s'engager à quelques centaines de milliers ou quelques millions de dollars pour participer à des investissem*nts destinés aux investisseurs qualifiés. Si votre investissem*nt va vers le sud, c'est beaucoup d'argent à perdre.
De plus, des frais plus élevés sont associés aux investissem*nts des investisseurs accrédités. Ceux-ci se présentent principalement sous la forme decommissions de performanceen plus des frais de gestion. Les commissions de performance peuvent varier entre 15% et 20%.
Un autre inconvénient d'être un investisseur accrédité est la possibilité d'accéder à votre capital d'investissem*nt. Par exemple, si vous achetez quelques actions en ligne via une plateforme électronique, vous pouvez retirer cet argent à tout moment. Avec un investissem*nt dans un fonds spéculatif, par exemple, votre argent peut êtreverrouilléde n'importe où à un an, à cinq ans ou plus. Être un investisseur accrédité s'accompagne de beaucoup d'illiquidité.
Comment les entreprises déterminent-elles si vous êtes un investisseur qualifié ?
La SEC publie des lignes directrices pour aider les entreprises à déterminer si un investisseur peut être considéré comme accrédité. Une entreprise vous demandera probablement de remplir un questionnaire concernant votre statut. Ils peuvent également demander à revoir votre :
- Relevés bancaires et autres relevés de compte
- Rapport de crédit
- W-2 ou autres déclarations de revenus
- Déclarations de revenus
- Titres délivrés par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), le cas échéant
Ceux-ci peuvent aider une entreprise à déterminer à la fois vos qualifications financières et votre sophistication en tant qu'investisseur, qui peuvent toutes deux avoir une incidence sur votre statut d'investisseur accrédité.
Qu'est-ce qui se qualifie en tant qu'investisseur accrédité ?
Aux États-Unis, un investisseur qualifié est toute personne qui répond à l'un des critères ci-dessous :
- Les personnes qui ont un revenu supérieur à 200 000 $ au cours de chacune des deux dernières années ou dont le revenu conjoint avec un conjoint est supérieur à 300 000 $ pour ces années, et une attente raisonnable du même niveau de revenu pour l'année en cours
- Les personnes qui ont une valeur nette individuelle, ou une valeur nette conjointe avec le conjoint de la personne, qui dépasse 1 million de dollars au moment de l'investissem*nt (le montant de la valeur nette ne peut pas inclure la valeur de la résidence principale de la personne.)
- Les personnes qui détiennent certains certificats, désignations ou titres de compétences, tels que les licences de la série 7, de la série 65 et de la série 82
- Les personnes qui sont des « employés avertis » d'un fonds privé
Devez-vous prouver que vous êtes un investisseur qualifié ?
Le fardeau de prouver que vous êtes un investisseur accrédité ne vous incombe pas directement, mais plutôt au véhicule d'investissem*nt dans lequel vous souhaitez investir. Un véhicule d'investissem*nt, tel qu'un fonds, devrait déterminer que vous êtes admissible en tant qu'investisseur accrédité. Pour ce faire, ils vous demanderaient de remplir un questionnaire et éventuellement de fournir certains documents, tels que des états financiers,rapports de solvabilité, ou les déclarations de revenus.
Quel est l'avantage d'être un investisseur accrédité ?
Les avantages d'être un investisseur accrédité incluent l'accès à des opportunités d'investissem*nt uniques non disponibles pour les investisseurs non accrédités, des rendements élevés et une diversification accrue de votre portefeuille.
Que se passe-t-il si vous mentez sur le fait d'être un investisseur qualifié ?
Si vous mentez en disant que vous êtes un investisseur qualifié, le blâme incombe généralement au fonds ou au véhicule d'investissem*nt, car il leur incombe de déterminer vos qualifications. Dans certaines régions, les investisseurs non accrédités ont également le droit de résiliation. Cela signifie que si un investisseur décide de retirer son argent plus tôt, il peut prétendre qu'il était un investisseur non accrédité tout le temps et récupérer son argent. Cependant, ce n'est jamais une bonne idée de fournir des documents falsifiés, tels que de fausses déclarations de revenus ou de faux états financiers à un véhicule d'investissem*nt juste pour investir, et cela pourrait vous causer des ennuis juridiques.
Combien un investisseur qualifié peut-il investir ?
Il n'y a pas de limite globale à la part de son propre capital qu'un investisseur qualifié peut investir dans tous ses investissem*nts. Cela étant dit, chaque transaction ou chaque fonds peut avoir ses propres limites et plafonds sur les montants d'investissem*nt qu'il acceptera d'un investisseur.
L'essentiel
Les investisseurs accrédités sont ceux qui satisfont à certaines exigences en matière de revenus, de qualifications ou de valeur nette. Ce sont généralement des personnes fortunées. Les investisseurs accrédités ont la possibilité d'investir dans des investissem*nts non enregistrés fournis par des sociétés telles que des fonds de capital-investissem*nt, des fonds spéculatifs,investissem*nts providentiels, sociétés de capital-risque et autres.
Ces véhicules permettent aux investisseurs accrédités d'accéder à des investissem*nts uniques et restreints qui offrent des rendements élevés et d'autres avantages. Ils présentent également des inconvénients importants, tels qu'un risque élevé et des montants d'investissem*nt minimum élevés.
Les réglementations strictes de la SEC exigent que les entreprises prennent un certain nombre de mesures pour confirmer le statut d'un investisseur revendiquant le statut accrédité. Si vous vous qualifiez en tant qu'investisseur accrédité, cela pourrait valoir la peine de rechercher ces opportunités d'investissem*nt uniques qui pourraient vous aider à constituer votre patrimoine en peu de temps.
